在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基(jī)民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī733是什么意思)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居733是什么意思前

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)733是什么意思“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业。

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