中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.4女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么4％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元(y女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么uán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券202女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么2年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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