“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结(jié)构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个(gè)方(fāng)面：数(shù)据(jù)口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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