中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面enjoy可数吗，joy可不可数临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客(kè)户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不enjoy可数吗，joy可不可数断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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