金融界(jiè)4月26日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收盘，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累(lèi)库和订单下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前(qián)来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是现货(huò)反馈并不(bù)存在缺货迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳(wěn)的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上(shàng)都是相当(dāng)出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平(píng)持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们(men)观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年(nián)下(xià)游存在压缩原片库(kù)存的(de)可能(néng)性(xìng)。但是从近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近(jìn)月确(què)实难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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