用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.6巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思9％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果(guǒ)，增(zēng)发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软件服(fú)务企(qǐ)业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看(kàn)，用(yòng)友却还(hái)是(shì)没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面(miàn)向外(wài)部市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应(yīng)到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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