为了让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新(xīn)美星董事(shì)长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联(lián)系(xì)，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制“俞某华(huá)”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％秋以为期句式特点，秋以为期句式判断。账户(hù)组具(jù)备资金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来说，第(dì)一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100秋以为期句式特点，秋以为期句式判断股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分秋以为期句式特点，秋以为期句式判断点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案(àn)证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新美(měi)星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)利益并(bìng)不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一致行(xíng)动人(rén)中一(yī)方存在不(bù)当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期(qī)间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户(hù)交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后(hòu)续的合(hé)谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平(píng)信息披(pī)露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不(bù)存(cún)在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不(bù)具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告(gào)知上市公司(sī)上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露(lù)违(wéi)法行(xíng)为(wèi)，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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