财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓(cāng)换股的(de)动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(c愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析hē)。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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