近期(qī)市场风向(xiàng)变动(dòng)，北向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有距离，但部分资(zī)金(jīn)开(kāi)始行动。透(tòu)露(lù)什(shén)么信号？我(wǒ)们一起来(lái)看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗(qí)舰(jiàn)基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代(dài)、隆基(jī)绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车(chē)产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎么(me)回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德国际(jì)精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的(de)基金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)。不(bù)过，记(jì)者梳(shū)理发(fā)现，施(shī)罗德(dé)对中国新能(néng)源车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动(dòng)车(chē)供(gōng)应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是(shì)医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为(wèi)投资者(zhě)提供了重要的机会(huì)。中国在电动汽车(chē)价(jià)值链(liàn)的(de)供应(yīng)方面(miàn)是全球的领导者(zhě)，同时(shí)中国(guó)对成品车辆(liàng)的(de)需(xū)求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可能(néng)很多人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的所有电动汽(qì)车(chē)中，57％是(shì)在中国销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外，中国也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国(guó)家(jiā)之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电(diàn)桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度(dù)是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在在各自(zì)的(de)领域中建立主导(dǎo)地位(wèi)，以某(mǒu)智能组件(jiàn)为例(lì)，它(tā)是电(diàn)动汽车中用于电池和(hé)电机(jī)温(wēn)控的(de)关键组件的生产商。该公司在空调(diào)阀行业(yè)全(quán)球(qiú)市场(chǎng)占有约60％的份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝(bǎo)马(mǎ)等(děng)原始设(shè)备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动汽(qì)车在全球范(fàn)围内继(jì)续(xù)占据市场份额——在法规的(de)支持下，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲(zhōu)巨头安(ān)联投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至3月底，基金前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证(zhèng)券、宁德时代(dài)、中国中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就(jiù)是(shì)宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池(chí)行业(yè)集(jí)中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场共计36家动(dòng)力(lì)电池(chí)企(qǐ)业实现(xiàn)装车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持(chí)续领跑(pǎo)，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年(nián)一季(jì)度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁(níng)王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自(zì)Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流入(rù)较多的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国(guó)石(shí)化(huà)。北向资金(jīn)净(jìng)流(liú)出较多的个股包括格力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿能、长(zhǎng)江翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音电力、恒瑞(ruì)医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外资还包(bāo)括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写道(dào)：宁德(dé)时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因为安全性、生命周翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音期和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业(yè)发(fā)展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们(men)如何通过(guò) “柏基十问”来(lái)考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同(tóng)所有的投资者(zhě)，他(tā)们的判断也可(kě)能(néng)是错的。例如，若未来(lái)新(xīn)的电池技术出现，宁(níng)德时代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电池(chí)成(chéng)本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都会影响柏基对(duì)于宁(níng)德时代的(de)判断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互(hù)联(lián)网或者食品饮(yǐn)料也(yě)颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿(yì)元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学(xué)、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下(xià)瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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