4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国(guó)内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思销区(qū)4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风和(hé)沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持(chí)续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yī劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡(dàn)季后(hòu)需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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