本周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货(huò)主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意(yì)到(dào)，本周后(hòu)几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一(yī)直(zhí)处(chù)于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨(dūn)，较疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续(xù)低迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下(xià)游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格(gé)受(shòu)高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅(fú)更为明疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持(chí)平，整体较为疲(pí)弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意(yì)愿增强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师(shī)马(mǎ)亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低(dī)于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量(liàng)也(yě)同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下(xià)半年这(zhè)一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运(yùn)依然(rán)偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下(xià)降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政(zhèng)策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的(de)是，上海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增(zēng)转(zhuǎn)降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整(zhěng)体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按(àn)需(xū)补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终端(duān)需求尚未(wèi)有太(tài)大起(qǐ)色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得(dé)到基本释(shì)放(fàng)，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波(bō)动(dòng)有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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