金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日）我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的柔是谁唱的，白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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