中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏(kuī)损(s黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核(hé)发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个(gè)人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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