金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的(de)境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事(shì)项向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)完善人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子(rù)银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或(huò)不再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可的(de)交易报告(gào)库报告(gào)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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