AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(q幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会ián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一(yī)领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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