射频芯片领(lǐng)域面临变局(jú)，下游市场(chǎng)增(zēng)速放缓叠加(jiā)进入(rù)竞争红(hóng)海，海(hǎi)外巨头已开始寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今(jīn)日，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式在科(kē)创板上(shàng)市。公司股价(jià)开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌(diē)去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级(jí)市场受到(dào)资(zī)本热捧。据公司(sī)上市文(wén)件，慧(huì)智微于2018年(nián)末(mò)开始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾璞华(huá)、大(dà)基金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投等一(yī)系列外部机构股东。截至(z哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季hì)上市前，大(dà)基金二期、广发信德(dé)以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的(de)行(xíng)情，该公司股(gǔ)价于(yú)去(qù)年下半(bàn)年触底回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由于智(zhì)能手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到2028年射频前(qián)端市场年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场(chǎng)变(biàn)化(huà)谋求射频(pín)芯(xīn)片业务以(yǐ)外的(de)转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领(lǐng)域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期(qī)等多个知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主营(yíng)业(yè)务为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和销售(shòu)，下(xià)游应用领域主要包括智能手机以及物联网(wǎng)，客户包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等(děng)无线通(tōng)信模(mó)组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司(sī)分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司亏损持续的原因，慧智微在招股(gǔ)文件中称，是由于持(chí)续进行高(gāo)额研发投入；下(xià)游客户集中且具(jù)有产品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产品毛(máo)利空间(jiān)受挤(jǐ)压。

　　研发投入(rù)方面，近(jìn)三年的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面(miàn)，近(jìn)三年(nián)公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利率水平(píng)，也(yě)不及和慧智(zhì)微(wēi)产品结构更接(jiē)近(jìn)的唯(wéi)捷创芯，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在(zài)自身(shēn)造血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规(guī)模的情(qíng)况(kuàng)下，慧(huì)智(zhì)微开(kāi)启了对外融资之路(lù)。公开信(xìn)息显示，公司于2018年末开始进入融资(zī)快车道，尤(yóu)其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包(bāo)括(kuò)大(dà)基金二(èr)期、元禾璞华、哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季红杉中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶段对(duì)慧智微进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信德以(yǐ)及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执(zhí)中数(shù)据显示，从(cóng)当前(qián)的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投(tóu)资慧(huì)智(zhì)微的近两年(nián)时间(jiān)里，实现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而(ér)较(jiào)大基(jī)金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持(chí)续加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前实现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域面临变局

　　慧智微(wēi)招股书(shū)显示，公(gōng)司(sī)目前有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智能手机出货量(liàng)的大(dà)幅下(xià)降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成(chéng)了冲击，而市(shì)场对智能手机未(wèi)来增速(sù)持续(xù)放缓的预期(qī)，也让资本市场对(duì)包括慧智微(wēi)在内(nèi)的(de)射频芯(xīn)片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频(pín)前(qián)端市场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无几。而(ér)接下(xià)来，由(yóu)于智能手机(jī)的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及(jí)的潜力有(yǒu)限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的(de)射(shè)频龙头唯捷创芯，在去年4月(yuè)科创(chuàng)板上(shàng)市时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行(xíng)价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂(chǎng)商都在谋求转型，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的射频芯(xīn)片外(wài)，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产(chǎn)品，下游触角延伸至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格局，由于入局(jú)者众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中在(zài)中低(dī)端市场(chǎng)，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价(jià)格，进一(yī)步压低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射(shè)频(pín)厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林(lín)此(cǐ)前曾表示，国(guó)产射(shè)频前端芯(xīn)片杀价已经无(wú)底线(xiàn)，而预计(jì)未来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进(jìn)入，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商(shāng)将面临更大的生(shēng)存和(hé)竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对(duì)射频(p哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ín)芯片厂商(shāng)的关注亦(yì)有所下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数(shù)据是近(jìn)50家，且投资机构(gòu)涵(hán)盖了(le)投(tóu)资机(jī)构(gòu)涵盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业基金(jīn)、深创投(tóu)等(děng)知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部(bù)基地及(jí)上海和广州研(yán)发中心(xīn)建(jiàn)设以及(jí)补充流动资金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域取得(dé)的市(shì)场地位，增加(jiā)头部客户的(de)市(shì)场份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频(pín)段的(de)应用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上游(yóu)滤波器、多工器的产业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列(liè)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季