用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸引(yǐn)了(le)不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股(gǔ)东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

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　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公(gōng)司(sī)2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线运营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多(duō)大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅(fú)。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩水。手机扩展内存是什么意思>

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前(qián)的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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