华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资(zī)产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控(kòng)股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive P中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机arts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声(shēng)反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投(tóu)资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从(cóng)印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值(zhí)在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机司官(guān)网(wǎng)显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避(bì)免的人(rén)为灾(zāi)难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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