财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社记者从业(yè)内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关(gu正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研(yán)。将重点调(diào)研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类(lèi)型调(diào)整(zhěng)评(píng)估(gū)利(lì)率、防范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估(gū)利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保(bǎo)险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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