5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活(huó)期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏(piān)好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活(huó)期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终(zhōng)有利于(yú)社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力。本次(cì)下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进(jìn)一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核(hé)压力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(x吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗íng)空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息(xī)差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承(chéng)受能(néng)力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产品。

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