5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动(dòng)向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，ln的公式大全，ln4-ln2等于多少折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股(gǔ)价ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(jià)均处于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提(tí)升综合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留(liú)学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业(yè)务成为(wèi)新(xīn)的增长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资ln的公式大全，ln4-ln2等于多少金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言(yán).......

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