一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势(shì)，越(yuè)来越被(bèi)普通个人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资(zī)者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的(de)学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高A股市场半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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