中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度。中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西p>

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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