今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关(guān)公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较(jiào)去年(nián)底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技(jì)大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了示，诺安积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决(jué)方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球(qiú)布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵(jiào)母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎ魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ng)期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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