今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上(shàng)报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利(lì)的(de)便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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