衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货(huò)日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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