财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思(sī)路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售(shòu)行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金(jīn)的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记者表(biǎo)示：“已经(j乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲īng)准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资产为主乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险占比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的(de)紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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