在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要(yào)盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截(jié)至本周，在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来(lái)净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及(jí)人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济(jì)转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能(néng)与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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