本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎn山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022g)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防(fáng)空预(yù)警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务(wù)提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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