一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要集中在(zài)几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新(xīn)上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗据更代表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了(le)A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收(shōu)益的(de)认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于(yú)大(dà)势选择宽基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可(kě)能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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