在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀手机扩展内存是什么意思利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风(fēng)险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发手机扩展内存是什么意思展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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