美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美东粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度(dù)担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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