AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认(rèn)可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护(hù)和(hé)可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确(què)保提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好AI技(jì)术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数(shù)字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了(le)强(qiáng)大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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