除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科(kē)创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流(liú)入科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未(wèi)来的(de)一(yī)致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过(guò)了三年(nián)的(de)估(gū)值回归(guī)，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续(xù)下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概率在二(èr)季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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