金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言(yán)企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然(rán)利好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(r做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思uò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历(lì做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思)史新高，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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