“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(k苏州市相城区邮编是多少ǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件(jiàn)下，“一(yī苏州市相城区邮编是多少)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据(jù)存在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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