今年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制中国哪里的莲子最好吃造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用，提中国哪里的莲子最好吃升(shēng)自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。中国哪里的莲子最好吃生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背景下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及(jí)分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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