金融(róng)界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新(xīn)高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投(tóu)资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易(yì)所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆(bào戊戌年是哪一年)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收(shōu)购(gòu)了日本前五戊戌年是哪一年大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别(bié)是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大(dà)商社的股份(fèn)持(chí)有量(liàng)。

　　从近(jìn)期(qī)数据(jù)披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何其他国家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们(men)所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的(de)一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还(hái)能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还(hái)是(shì)老的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬(lǎ戊戌年是哪一年o)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日(rì)本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日本(běn)市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合(hé)商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美(měi)国著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲(fēi)特(tè)宣布持(chí)有股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特重(zhòng)仓的(de)美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报中(zhōng)指出在过去(qù)的三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日(rì)本(běn)经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地(dì)缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太(tài)格局(jú)中扮演了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力(lì)的下滑(huá)趋(qū)势固然不可避免，但良(liáng)好的(de)医(yī)疗体系以及(jí)人(rén)工智能的发展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的(de)改善(shàn)和价(jià)值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成(chéng)本和股价经营要求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效(xiào)率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购(gòu)热潮。

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