钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即(jí)涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师和(hé)个人(rén)投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的(de)各种细节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后(hòu)一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息(xī)，但(dàn)直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的(de)公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司(sī)归(guī)母净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业(yè)绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公(gōng)司可(kě)用于钠离(lí)子电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司(sī)营收(shōu)将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商(shāng)业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具(jù)体的客户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大幅(fú)增加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电(diàn)池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(c小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污hén)寂多(duō)年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污否(fǒu)影(yǐng)响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠(nà)电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池(chí)还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科(kē)技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远。

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