近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资(zī)赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复(fù)制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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