“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月(yuè)低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市(shì)场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均每(měi)月新(xīn)增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人(rén)，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量(liàng)回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落(luò)至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状(zhuàng)态(tài)可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议(yì)落地前，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太(tài)可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等(děng)国(guó)家(jiā)还在(zài)蚕食(shí)该集团的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些(xiē)行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)威胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他(tā)告诫(jiè)投机者要(yào)“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克(湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号kè)+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克(kè)+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在(zài)与爱(ài)沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克(kè)兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称(chēng)，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示(shì)，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会(huì)期(qī)间表示(shì)，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员(yuán)国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对(duì)风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也(yě)在(zài)翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的(de)整数(shù)关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲(pí)软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上行，下半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传(chuán)闻息(xī)息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并(bìng)称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于(yú)整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来(lái)说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳(rǔ)的最(zuì)大(dà)产量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事件的(de)进程会(huì)非常缓慢(màn)，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期(qī)货能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在(zài)低位，本周以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积开(kāi)割，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预(yù)计(jì)后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充(chōng)足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制成品库(kù)存压(yā)力，存(cún)适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说此(cǐ)前市场(chǎng)对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数(shù)据还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏(sū)进程、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认(rèn)为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天然(rán)橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期(qī)观(guān)点仍(réng)然偏空(kōng)，后(hòu)市(shì)预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市(shì)场(chǎng)从(cóng)交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行。整(zhěng)体来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次做(zuò)多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气(qì)端是(shì)否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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