全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国(guó)证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可(kě)能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度(dù)末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示(shì)，截(jié)止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买进，新(xīn)进了118只证(zhèng)券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的(de)第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都有所减持(chí)，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品个股，但是今年一(yī)季度都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较(jiào)大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还(hái)增(zēng)持了(le)脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还(hái)减(jiǎn)持(chí)了先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了(le)其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(h反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序uáng)金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗(kàng)债券市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资(zī)官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水(shuǐ)平(píng)高于经济(jì)体的生产能(néng)力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中。为(wèi)了(le)纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也(yě)称(chēng)，在(zài)大部分(fēn)西方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高(gāo)了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极(jí)有(yǒu)可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态(tài)度。这符(fú)合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出了(le)大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了(le)应对(duì)高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响(xiǎng)信贷供应(yīng)。上周，美国第(dì)一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临压力(lì)，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要（也(yě)可能不需要）进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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