在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价格溢价鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本(běn)回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòn鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙g)视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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