钠电(diàn)池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的(de)涨跌折射的是(shì)市(shì)场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的(de)时间，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年(nián)末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处(chù)于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正(zhèng)、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下(xià)跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池(chí)商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就(jiù)变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至(zhì)江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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