今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有(yǒu)上(shàn吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖g)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工智能相关(guān)模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格(gé)吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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