财联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)的(de)一个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也(yě)是(shì)EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说(shuō)，提出这个问(wèn)题的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保(bǎo)条件，次级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个(gè)区域的信贷(dài)衍生品决定委(wěi)员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区是否发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(mě自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查i)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级(自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资(zī)产的价(jià)格(gé)（自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营(yíng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查