随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现了(le)显著的回调，从(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处在(zài)一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货(huò)币环境有利于(yú)权益(yì)市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的(de)精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一天。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义