中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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