5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调要看银(yín)行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空存款利(lì)率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，促进(jìn)存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执行报(bào)告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力(lì)支持扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就(jiù)必(bì)须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面(miàn)临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的(de)钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适(shì)合自(zì)己(jǐ)风险偏好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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