财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布(b反函数的性质是什么意思，反函数得性质ù)局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的(反函数的性质是什么意思，反函数得性质de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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